港股上周先跌後回升，周一恒指一度下破23000，最低见到22668，主要因为美国总统特朗普当时指责中国违反与美国达成的相互降低关税及关键矿产贸易限制的协议，威胁对北京采取更强硬措施，为股市带来不明朗因素。之後白宫官员透露美中元首将通话，恒指逐步回升。周四晚间中美两国元首果然通了电话，特朗普在社交平台上发文表示，是次「非常好」的通话持续大约90分钟，几乎主要集中在贸易问题上，对两国而言都产生非常积极的影响，两国贸易官员将很快在一个待定的地点举行会议。恒指周五高开，最高见到23951，为3月24日以来的最高位，收报23793，相对前周上升了503点，升幅2.2%。国指收报8630，按周上升2.3%。科指收报5287，按周上升2.3%。沪深股市上周也上升，上证指数周五收报3385，按周上升1.1%。深成指收报10183点,按周上升1.4%。5月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)由前值50.7升至51.1，略高於市场预期的51，主要受「五一」假期效应带动，5月居民出行及餐饮消费等较此前更为活跃，服务业景气度上升。加上中国证券报发文称不排除人民银行再降准，确保下半年流动性合理，为股市带来支持。

美股方面，美国总统特朗普与中国国家主席习近平通话後，宣布两国将再进行贸易谈判，利好大市气氛。加上非农就业数据优於预期，标普500指数重上6,000点关口，是2月下旬以来首次，距离历史高位只差约2%，按周则上升1.5%。道指收报42762，按周升1.2%。纳指收报1952950%，按周升2.2%。

经济数据方面，不同机构的采购经理指数（PMI)出现分歧。标普全球(S&P Global)美国制造业PMI在5月达到52，高於前两个月的50.2，显示出稳健的整体增长，为自2月份近期高位以来的最佳表现，但低於初值52.3。不过，供应管理协会(ISM)调查却显示，美国5月制造业PMI降至48.5，低於4月份的48.7，且低於市场预期的49.5，标志着制造业连续第三个月收缩，且是自2024年11月以来的最大下降。 服务业PMI数据也出现同样情况，标普全球美国服务业PMI商业活动指数在5月份录得53.7，高於之前的初值52.3，亦高於4月份的50.8，显示与4月份的17个月低位相比，活动增长明显加速。不过，供应管理协会(ISM)月度调查却显示，美国服务业PMI在5月降至49.9，低於4月的51.6，且远低於市场预期的52，是自去年6月以来录首次下降。

就业数据方面，5月ADP私营部门就业增3.7万人，是自2023年3月以来的最低水平，市场预测为11.5万人，而4月经下修为6万人。另外，5月非农业就业人数增加13.9万，较4月向下修订的14.7万略有放缓，但仍略高於预测的13万。不过，3月和4月的就业数字下修合共减少9.5万，而截至5月31日的一周，美国初次申请失业救济金人数增加8,000人，达到24.7万人，较前一周修订後的23.9万人有所上升，是自2024年10月第一周以来的最高水平，市场原预期降低到23.5万人。数据显示在持续的经济不确定性中劳动市场出现软化的早期迹象。美中谈判代表将於本周一在伦敦恢复贸易谈判，且看能否助力恒指突破24000。如能突破24000并企稳其上，往上目标依次看24400/24750；回落支持23500。

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